{"id":10831,"date":"2024-02-28T08:15:00","date_gmt":"2024-02-28T07:15:00","guid":{"rendered":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/?p=10831"},"modified":"2024-02-27T20:33:53","modified_gmt":"2024-02-27T19:33:53","slug":"forte-croissance-operationnelle-et-resilience-patrimoniale-en-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/forte-croissance-operationnelle-et-resilience-patrimoniale-en-2023\/","title":{"rendered":"Forte croissance op\u00e9rationnelle et r\u00e9silience patrimoniale en 2023"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"has-text-align-center\"><strong>INEA, seule SIIC Bureaux \u00e0 d\u00e9gager un b\u00e9n\u00e9fice en 2023<\/strong><br><strong>Exc\u00e9dent Brut d\u2019Exploitation +23% (42,1 M\u20ac)<\/strong><br><strong>ANR NTA stable \u00e0 53,7 \u20ac\/action<\/strong><\/p>\n\n\n\n<iframe src=https:\/\/sdk.companywebcast.com\/sdk\/player\/?id=fonciere-inea_20240228_1&#038;display=126&#038;customBtnColor=264469,264469 width=\"1280\" height=\"720\" webkitallowfullscreen mozallowfullscreen oallowfullscreen msallowfullscreen allowfullscreen style=\"border:0\"><\/iframe>\n\n\n\n<p>INEA (ISIN&nbsp;: FR0010341032), sp\u00e9cialiste de l\u2019immobilier tertiaire en R\u00e9gions et leader du Green Building, pr\u00e9sente ses r\u00e9sultats annuels consolid\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2023<a href=\"#_ftn1\" id=\"_ftnref1\">[1]<\/a> arr\u00eat\u00e9s par son Conseil d\u2019administration r\u00e9uni le 27 f\u00e9vrier 2024.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Malgr\u00e9 un contexte chahut\u00e9, INEA signe un exercice 2023 de qualit\u00e9, marqu\u00e9 par une solide croissance op\u00e9rationnelle et le maintien de la valeur de son patrimoine&nbsp;; une performance unique dans le secteur des fonci\u00e8res bureaux cot\u00e9s.<\/strong><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2000\" height=\"715\" src=\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-10837\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_1.jpg 2000w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_1-300x107.jpg 300w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_1-1024x366.jpg 1024w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_1-768x275.jpg 768w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_1-1536x549.jpg 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 2000px) 100vw, 2000px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p><strong><u>Augmentation de revenus locatifs bruts<\/u><\/strong><strong><u> de 15,5 %<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Les revenus locatifs bruts consolid\u00e9 sont en croissance de 15,5% sur 12 mois, \u00e0 67,5 M\u20ac. Cette hausse s\u2019explique \u00e0 60% par l\u2019entr\u00e9e en exploitation de nouveaux immeubles et \u00e0 40% par la bonne progression des revenus \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre constant.<\/p>\n\n\n\n<p>Les loyers nets \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre constant ont progress\u00e9 de 8,7%, sous le triple effet de l\u2019indexation (4,6%), de l\u2019am\u00e9lioration du taux d\u2019occupation (1,6%) et de la r\u00e9version observ\u00e9e lors des renouvellements de baux (1,4%).<\/p>\n\n\n\n<p>Plus de 73.000 m\u00b2 ont \u00e9t\u00e9 sign\u00e9s en 2023, un volume en hausse de 68% sur 12 mois.<\/p>\n\n\n\n<p>Cette intense activit\u00e9 locative d\u00e9montre l\u2019attractivit\u00e9 du patrimoine et son ad\u00e9quation aux besoins des entreprises. Les contreparties ont en effet \u00e9t\u00e9 de premier plan pour les renouvellements de baux comme pour les prises \u00e0 bail sur les derni\u00e8res VEFA livr\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<p>La divisibilit\u00e9 des immeubles d\u2019INEA est un facteur cl\u00e9 permettant de r\u00e9pondre au profil locatif des march\u00e9s r\u00e9gionaux&nbsp;(85% des transactions ont port\u00e9 sur des surfaces de moins de 5.000 m\u00b2 en R\u00e9gions en 2023). L\u2019impact des derni\u00e8res livraisons de VEFA acquises en blanc et dont la commercialisation est ralentie par la succession de crises depuis 2020 explique la stagnation du taux d\u2019occupation. Hors cet impact, le taux de vacance s\u2019\u00e9tablit \u00e0 4,6%, en phase avec les taux observ\u00e9s dans les grandes m\u00e9tropoles r\u00e9gionales.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2000\" height=\"240\" src=\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-10836\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_2.jpg 2000w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_2-300x36.jpg 300w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_2-1024x123.jpg 1024w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_2-768x92.jpg 768w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_2-1536x184.jpg 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 2000px) 100vw, 2000px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p><strong><u>Le choc de la hausse des taux amorti par la croissance op\u00e9rationnelle: RNR +4%<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019exc\u00e9dent brut d\u2019exploitation (EBE +23%) a progress\u00e9 plus vite que les revenus locatifs nets (+18%), du fait de la ma\u00eetrise des frais de fonctionnement nets, parfaitement stables sur l\u2019exercice malgr\u00e9 l\u2019accroissement du patrimoine.<\/p>\n\n\n\n<p>Le Cost Ratio EPRA (hors co\u00fbt de la vacance) s\u2019am\u00e9liore de 140 bps et s\u2019\u00e9tablit \u00e0 11,3%, l\u2019un des meilleurs ratios de la place.<\/p>\n\n\n\n<p>Cette performance op\u00e9rationnelle a permis d\u2019absorber la hausse des charges financi\u00e8res nettes (+64%), due \u00e0 65% \u00e0 un effet base sur la nouvelle dette lev\u00e9e en 2023 et \u00e0 35% \u00e0 un effet taux \u00e0 encours de dette constant. Les couvertures de taux en place ont permis d\u2019\u00e9viter pr\u00e8s de 6 M\u20ac d\u2019int\u00e9r\u00eats suppl\u00e9mentaires, et de contenir le co\u00fbt moyen de la dette \u00e0 3,3%.<\/p>\n\n\n\n<p>Le r\u00e9sultat net r\u00e9current (RNR) progresse donc de 4%, \u00e0 25,4 M\u20ac. Par action, le RNR est en retrait de 7%, car les actions cr\u00e9\u00e9es lors de l\u2019augmentation de capital de juin 2022 sont d\u00e9sormais pleinement reconnues dans le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions (+12%).<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2000\" height=\"240\" src=\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-10835\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_3.jpg 2000w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_3-300x36.jpg 300w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_3-1024x123.jpg 1024w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_3-768x92.jpg 768w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_3-1536x184.jpg 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 2000px) 100vw, 2000px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p><strong><u>Maintien de la valeur du patrimoine<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Le fait marquant de l\u2019exercice 2023 d\u2019INEA est la r\u00e9silience de la valeur du patrimoine (+0,4 M\u20ac \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre constant), dans un contexte global de rel\u00e8vement des taux de capitalisation.<\/p>\n\n\n\n<p>INEA est ainsi la seule fonci\u00e8re \u00e0 afficher une croissance de la valeur de son patrimoine total (1.266 M\u20ac fin 2023, contre 1.224 M\u20ac douze mois plus t\u00f4t). <\/p>\n\n\n\n<p>Cette position unique s\u2019explique tout d\u2019abord par les qualit\u00e9s du portefeuille constitu\u00e9\u00a0:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Les bureaux d\u2019INEA, divisibles et adapt\u00e9s aux nouveaux usages locatifs, se sont bien comport\u00e9s au niveau locatif, ce qui a permis le maintien de leur valeur (-0,3%), l\u2019indexation des loyers compensant par ailleurs le l\u00e9ger rel\u00e8vement des taux\u00a0;<br><\/li>\n\n\n\n<li>Et les parcs d\u2019activit\u00e9 ont continu\u00e9 \u00e0 se valoriser (+3,1%), refl\u00e9tant une tendance de march\u00e9 porteuse et validant l\u2019inflexion strat\u00e9gique op\u00e9r\u00e9e post Covid par INEA.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>La r\u00e9silience de la valeur du patrimoine tient aussi au taux d\u2019expertise historiquement tr\u00e8s conservateur non ajust\u00e9 dans le temps au regard de l\u2019essor des march\u00e9s r\u00e9gionaux et de la qualit\u00e9 du portefeuille constitu\u00e9 par INEA au fil des ann\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<p>Ainsi, la prime de risque entre le taux moyen d\u2019expertise INEA et l\u2019OAT 10 ans \u00e9tait de 5,68% fin 2021. Fin 2022, quand la prime de risque disparaissait totalement sur le march\u00e9 parisien QCA \u00e0 la faveur de la remont\u00e9e de l\u2019OAT 10 ans, elle \u00e9tait encore de plus de 265 bps sur le portefeuille d\u2019INEA.<\/p>\n\n\n\n<p>La correction des valeurs observ\u00e9e sur les patrimoines franciliens fin 2023, n\u00e9cessaire pour r\u00e9tablir une prime de risque, n\u2019a donc pas \u00e9t\u00e9 n\u00e9cessaire sur le patrimoine d\u2019INEA.<\/p>\n\n\n\n<p>Avec une prime de risque de 3,56% fin 2023, correspondant \u00e0 un taux d\u2019expertise moyen de 6,10%, la valeur m\u00e9trique du patrimoine ressort \u00e0 2.500 \u20acHD\/m\u00b2, un niveau nettement inf\u00e9rieur au co\u00fbt de construction actuel d\u2019un immeuble neuf : le patrimoine d\u2019INEA est encore potentiellement sous-valoris\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>Le maintien de la valeur du patrimoine se traduit dans la ligne \u00ab&nbsp;solde net de variation de juste valeur des immeubles de placement&nbsp;\u00bb, qui ressort \u00e0 -4,1 M\u20ac uniquement du fait de capex courants (1,7 M\u20ac) et des droits d\u2019enregistrement (2,8 M\u20ac) subis sur les acquisitions d\u2019immeubles achev\u00e9s r\u00e9alis\u00e9es en 2023.<\/p>\n\n\n\n<p><strong><u>Situation de liquidit\u00e9 maitris\u00e9e<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>En 2023, INEA a confirm\u00e9 sa capacit\u00e9 d\u2019acc\u00e8s au cr\u00e9dit en levant 100 M\u20ac de dettes nouvelles&nbsp;: 50 M\u20ac via l\u2019extension d\u2019un Sustainability Linked Loan (SLL) &nbsp;existant et 50 M\u20ac via la souscription par Flex Park d\u2019un premier SLL d\u2019une maturit\u00e9 de 5 ans (plus deux options d\u2019extension d\u2019un an chacune).<\/p>\n\n\n\n<p>Ces deux SLL incluent un m\u00e9canisme d\u2019ajustement de la marge en fonction de l\u2019atteinte d\u2019objectifs RSE li\u00e9s \u00e0 la performance \u00e9nerg\u00e9tique du patrimoine d\u2019INEA et \u00e0 l\u2019\u00e9conomie circulaire.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019endettement net de la Soci\u00e9t\u00e9 atteint 565 M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2023 contre 443 M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2022. INEA b\u00e9n\u00e9ficie par ailleurs de 95 M\u20ac de lignes de cr\u00e9dit confirm\u00e9es non utilis\u00e9es, lui permettant de couvrir les d\u00e9bours \u00e0 venir sur son pipeline d\u2019op\u00e9rations en VEFA (77 M\u20ac), et n\u2019a aucune \u00e9ch\u00e9ance de dette significative avant 2027.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 noter que d\u00e9but 2024, INEA a refinanc\u00e9 sa seule ligne obligataire (Euro PP 2018) via la signature d\u2019un nouveau SLL. Une premi\u00e8re tranche de 49 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 tir\u00e9e le 21 f\u00e9vrier 2024 pour refinancer la premi\u00e8re partie de l\u2019Euro PP\u00a0; la seconde tranche de 51 M\u20ac devra \u00eatre activ\u00e9e pour f\u00e9vrier 2025.<\/p>\n\n\n\n<p>Au 31 d\u00e9cembre 2023, la dette d\u2019INEA est longue (maturit\u00e9 moyenne de 3,7 ans, port\u00e9e \u00e0 4,1 ans en f\u00e9vrier 2024), \u00ab&nbsp;green&nbsp;\u00bb \u00e0 89% (contre 80% \u00e0 fin 2022) et s\u00e9curis\u00e9e \u00e0 89% (contre 77% fin 2022) contre le risque de taux.<\/p>\n\n\n\n<p>Les covenants bancaires sont respect\u00e9s \u00e0 fin 2023. Les ratios d\u2019ICR (Interest Coverage Ratio) et de DSCR (Debt Service Coverage Ratio) s\u2019\u00e9tablissent respectivement \u00e0 2,4x et 3,3x. Le LTV EPRA droits compris s\u2019\u00e9l\u00e8ve quant \u00e0 lui \u00e0 46,8 % (contre 40,3% fin 2022).<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2000\" height=\"213\" src=\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_4.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-10838\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_4.jpg 2000w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_4-300x32.jpg 300w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_4-1024x109.jpg 1024w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_4-768x82.jpg 768w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_4-1536x164.jpg 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 2000px) 100vw, 2000px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p>Courant 2024, la Soci\u00e9t\u00e9 pourrait d\u00e9passer de mani\u00e8re transitoire sa guidance d\u2019un LTV &lt; 50%, tout en restant sous la limite du covenant bancaire applicable (55%). <\/p>\n\n\n\n<p>Toutefois, elle maintient cette guidance, le niveau de 50% \u00e9tant coh\u00e9rent avec le rendement des actifs du portefeuille (rendement potentiel de 7,3%).<\/p>\n\n\n\n<p><strong><u>Perspectives<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Le b\u00e9n\u00e9fice net d\u00e9gag\u00e9 en 2023 permet \u00e0 l\u2019actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 d\u2019INEA de se maintenir&nbsp;:<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2000\" height=\"254\" src=\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_5.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-10839\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_5.jpg 2000w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_5-300x38.jpg 300w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_5-1024x130.jpg 1024w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_5-768x98.jpg 768w, https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_tableau_5-1536x195.jpg 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 2000px) 100vw, 2000px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p>Le titre a clos l\u2019ann\u00e9e \u00e0 38 \u20ac, et affiche ainsi une d\u00e9cote de 29% sur l\u2019ANR NTA (contre 15% au 31 d\u00e9cembre 2021).<\/p>\n\n\n\n<p>Compte tenu de cette d\u00e9cote, d\u2019un contexte de march\u00e9 immobilier peu porteur et du rench\u00e9rissement du co\u00fbt du capital, INEA n\u2019envisage pas de renforcement de ses fonds propres \u00e0 court terme. Ainsi, l\u2019objectif de taille du patrimoine (2 Mds\u20ac \u00e0 fin 2026), qui constituait l\u2019une de ses deux guidances communiqu\u00e9es fin 2021, n\u2019est pas maintenu dans l\u2019environnement actuel. <\/p>\n\n\n\n<p>Dans un march\u00e9 en mutation, INEA compte continuer \u00e0 cr\u00e9er de la valeur pour ses actionnaires en restant agile et pragmatique :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>son pipeline de 134 M\u20ac d\u2019actifs nouveaux \u00e0 livrer d\u2019ici fin 2025 (11% du patrimoine) viendra soutenir la croissance de son EBE, attendue \u00e0 deux chiffres jusqu\u2019en 2026&nbsp;;<\/li>\n\n\n\n<li>l\u2019inflexion de la strat\u00e9gie d\u2019investissement op\u00e9r\u00e9e post Covid, alliant prudence sur les bureaux (de la VEFA en blanc \u00e0 l\u2019achat opportuniste de bureaux r\u00e9cents lou\u00e9s) et acc\u00e9l\u00e9ration sur la typologie des parcs d\u2019activit\u00e9 (d\u00e9veloppement de Flex Park, notamment en R\u00e9gions), est confirm\u00e9e&nbsp;;<\/li>\n\n\n\n<li>enfin INEA continuera de maximiser la valeur verte de son patrimoine, en acc\u00e9l\u00e9rant sur les th\u00e8mes faiblement capitalistiques de sa feuille de route RSE, notamment le d\u00e9ploiement de centrales photovolta\u00efque, l\u2019\u00e9conomie circulaire et l\u2019am\u00e9lioration de l\u2019impact sur la biodiversit\u00e9.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>En outre, INEA pourrait arbitrer davantage, pour ext\u00e9rioriser les plus-values latentes de son portefeuille, piloter son LTV ou r\u00e9investir. Sa capacit\u00e9 d\u2019arbitrage est assur\u00e9e par la liquidit\u00e9 (taille moyenne des actifs 5.800 m\u00b2) et la valorisation prudente de ses actifs.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p><strong><u>Dividende propos\u00e9&nbsp;: 2,70 \u20ac\/action<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019exercice solide r\u00e9alis\u00e9 en 2023 et les perspectives positives de la Soci\u00e9t\u00e9 permettent de proposer \u00e0 la prochaine assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires un dividende stable de 2,70 \u20ac\/action.<\/p>\n\n\n\n<p>Ce niveau de dividende est en ligne avec la politique de distribution d\u2019INEA, qui a toujours distribu\u00e9 un dividende en croissance ou stable depuis sa cr\u00e9ation. Cette politique de distribution a \u00e9t\u00e9 maintenue malgr\u00e9 les diff\u00e9rentes crises successives affectant le secteur depuis 2020 (Covid, crise \u00e9nerg\u00e9tique, hausse des taux), ce qui permet \u00e0 INEA de surperformer le secteur depuis 2020 (croissance des dividendes de 8% entre 2020 et 2024, contre -3% pour les SIIC bureaux). <\/p>\n\n\n\n<p>Ce dividende offre un rendement attractif de 7,1% sur le cours du 31 d\u00e9cembre 2023 (38 \u20ac).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Philippe Rosio, Pr\u00e9sident-directeur g\u00e9n\u00e9ral&nbsp;d\u2019INEA, commente ces r\u00e9sultats :<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><em>\u00ab&nbsp;Les fondamentaux tr\u00e8s sains des march\u00e9s r\u00e9gionaux sur lesquels elle op\u00e8re, les qualit\u00e9s de son patrimoine et l\u2019inflexion strat\u00e9gique op\u00e9r\u00e9e post Covid, sont autant d\u2019ingr\u00e9dients qui ont permis \u00e0 Fonci\u00e8re INEA de signer un tr\u00e8s bon exercice 2023, malgr\u00e9 un contexte de march\u00e9 chahut\u00e9.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>Dans les semestres \u00e0 venir, INEA continuera \u00e0 faire preuve d\u2019agilit\u00e9 et de bon sens pour s\u2019adapter au nouveau paradigme immobilier et pour continuer \u00e0 d\u00e9livrer la performance attendue par ses actionnaires. Le rendement du dividende propos\u00e9, de plus de 7%, marque \u00e0 ce titre notre confiance en l\u2019avenir de la Soci\u00e9t\u00e9.\u00a0\u00bb<\/em><br><\/p>\n\n\n\n<p><em>Prochain communiqu\u00e9 le 23 avril 2024\u00a0: chiffre d\u2019affaires du 1<sup>er<\/sup> trimestre 2024<\/em><br><a href=\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/CP_INEA_Resultats_2023_VF.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">T\u00e9l\u00e9chargez le communiqu\u00e9<\/a><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p><a href=\"#_ftnref1\" id=\"_ftn1\"><sup>[1]<\/sup><\/a> Les comptes pr\u00e9sent\u00e9s en normes EPRA ont \u00e9t\u00e9 audit\u00e9s&nbsp;; le rapport d\u2019audit relatif \u00e0 la certification \u00e9tant en cours d\u2019\u00e9mission.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>INEA, seule SIIC Bureaux \u00e0 d\u00e9gager un b\u00e9n\u00e9fice en 2023Exc\u00e9dent Brut d\u2019Exploitation +23% (42,1 M\u20ac)ANR NTA stable \u00e0 53,7 \u20ac\/action INEA (ISIN&nbsp;: FR0010341032), sp\u00e9cialiste de l\u2019immobilier tertiaire en R\u00e9gions et [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-10831","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-communiques"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10831","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10831"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10831\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10854,"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10831\/revisions\/10854"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10831"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10831"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10831"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}