![\"\"](\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/CDR_300617.jpg\")
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(1) Les comptes ont fait l’objet d’un examen limit\u00e9 par les commissaires aux comptes, selon les normes d’exercice professionnel applicables en France<\/em><\/span> Tous les indicateurs positifs Le r\u00e9sultat net de Fonci\u00e8re INEA a plus que doubl\u00e9 au cours des 12 derniers mois (+104%) pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 plus de 10 M\u20ac au 30 juin 2017.<\/p>\n Commentant ces r\u00e9sultats, Philippe Rosio, Pr\u00e9sident-directeur g\u00e9n\u00e9ral, constate : \u00ab La qualit\u00e9 de ces r\u00e9sultats semestriels t\u00e9moigne de la pertinence de la strat\u00e9gie men\u00e9e par Fonci\u00e8re INEA et de la justesse de son positionnement immobilier. Acqu\u00e9rir aujourd\u2019hui des immeubles de bureaux neufs en R\u00e9gions permet de participer \u00e0 la dynamique de d\u00e9veloppement des principales m\u00e9tropoles r\u00e9gionales fran\u00e7aises et de tirer profit d\u2019une rentabilit\u00e9 qui y est sup\u00e9rieure \u00e0 celle qu\u2019on peut esp\u00e9rer en Ile-de-France. Dans ces conditions, accro\u00eetre le patrimoine de Fonci\u00e8re INEA pour franchir le cap du milliard d\u2019euros \u00e0 horizon 5 ans prend tout son sens et permet de confirmer les objectifs de progression du r\u00e9sultat net r\u00e9current de 15% par an sur la p\u00e9riode 2015-2018.\u00bb.<\/em><\/p>\n L\u2019\u00e9volution des r\u00e9sultats refl\u00e8te \u00e0 la fois la nette progression de l\u2019ensemble des agr\u00e9gats op\u00e9rationnels et l\u2019augmentation de valeur du patrimoine.<\/p>\n Le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 est en croissance de pr\u00e8s de 12% sur 12 mois, \u00e0 16,7 M\u20ac.<\/p>\n A p\u00e9rim\u00e8tre constant, il progresse de mani\u00e8re notable (+5%), sous l\u2019effet d\u2019une commercialisation soutenue.<\/p>\n Sa forte hausse est principalement li\u00e9e (+10%) \u00e0 l\u2019entr\u00e9e en exploitation de nouveaux immeubles de bureaux \u00e0 l\u2019instar de Toulouse Hills Plaza (novembre 2015), Rennes Cap Courrouze (avril 2016), Lille Union (juin 2016) et Lille Haute Borne (d\u00e9cembre 2016), qui repr\u00e9sentent pr\u00e8s de 3,4 M\u20ac de loyers annualis\u00e9s et 22.000 m\u00b2 suppl\u00e9mentaires. L\u2019entr\u00e9e en exploitation d\u2018immeubles nouveaux \u00e0 commercialiser n\u2019a pas emp\u00each\u00e9 la progression du taux d\u2019occupation du patrimoine, qui atteint 88,7 % au 30 juin 2017.<\/p>\n La maturit\u00e9 moyenne des baux du patrimoine de Fonci\u00e8re INEA est de 5,8 ans.<\/p>\n Le d\u00e9veloppement du patrimoine alli\u00e9 \u00e0 une gestion maitris\u00e9e, comme en t\u00e9moigne la stabilit\u00e9 des frais g\u00e9n\u00e9raux et des charges financi\u00e8res, entra\u00eene un r\u00e9sultat net r\u00e9current et un cash-flow courant en hausse respectivement de 14 et 22%.<\/p>\n La variation de juste valeur positive ce semestre (+2,2 M\u20ac) r\u00e9sulte essentiellement de la revalorisation des actifs les plus r\u00e9cents, souvent des VEFA dont la commercialisation se d\u00e9roule bien.<\/p>\n Ces r\u00e9sultats confirment la bonne dynamique dans laquelle s\u2019inscrit Fonci\u00e8re INEA depuis fin 2014.<\/p>\n Le co\u00fbt moyen de la dette au 30 juin 2017 est stable \u00e0 2,2% (1,85% hors emprunt obligataire -Euro PP-). Sa dur\u00e9e r\u00e9siduelle est de 5,1 ans et le taux de couverture de 63%.<\/p>\n Les covenants bancaires sont largement respect\u00e9s au 30 juin 2017. Le ratio d\u2019endettement (LTV) s\u2019am\u00e9liore \u00e0 41,9%.<\/p>\n Fonci\u00e8re INEA a poursuivi son d\u00e9veloppement au cours du premier semestre, en prenant position sur deux nouvelles op\u00e9rations :<\/p>\n \u2022 Un actif situ\u00e9 au sein du Carr\u00e9 de Soie de Lyon, d\u00e9veloppant 3.295 m\u00b2 en R+2 et dont la livraison est pr\u00e9vue fin 2018 Au 30 juin 2017, le patrimoine de Fonci\u00e8re INEA a ainsi vu sa valeur progresser de 4,9% pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 582 M\u20ac (droits compris), repr\u00e9sentant une surface de plus de pr\u00e8s de 300.000 m\u00b2 r\u00e9partis dans les principales m\u00e9tropoles r\u00e9gionales et offrant un rendement potentiel moyen de 7,5 %.<\/p>\n L\u2019Actif Net R\u00e9\u00e9valu\u00e9 Triple Net (NNNAV) calcul\u00e9 sur la base de la valeur droits compris des immeubles, ressort \u00e0 280 M\u20ac au 30 juin 2017, en croissance de 5,4% sur 12 mois.<\/p>\n Par action, la hausse est att\u00e9nu\u00e9e compte tenu du paiement du dividende en actions (+4% soit 217 083 actions nouvelles cr\u00e9\u00e9es en juin).<\/p>\n Au 30 juin 2017, la d\u00e9cote du titre (38,24 \u20ac) par rapport \u00e0 l\u2019actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 11% hors droits et 18% droits compris.<\/p>\n <\/p>\n
\n(2) European Public Real Estate Association<\/em><\/span><\/p>\n
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\nLes cessions r\u00e9alis\u00e9es au cours de cette p\u00e9riode ont port\u00e9 sur 4.100 m\u00b2 et 0,9 M\u20ac de loyers annualis\u00e9s, pour un impact de -3% sur l\u2019\u00e9volution du chiffre d\u2019affaires.<\/p>\n
\nUne situation financi\u00e8re ma\u00eetris\u00e9e<\/strong><\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/Covenants_300617.jpg\")
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\nPoursuite de la croissance du patrimoine
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\n\u2022 Un actif de plus de 6.700 m\u00b2 sur 6 \u00e9tages, situ\u00e9 au pied de l\u2019a\u00e9roport de Toulouse-Blagnac dont la livraison est \u00e9galement attendue mi 2019<\/p>\n
\nActif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 (EPRA NNNAV)
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