{"id":2683,"date":"2019-03-20T01:44:49","date_gmt":"2019-03-20T00:44:49","guid":{"rendered":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/?p=2683"},"modified":"2021-02-03T19:28:01","modified_gmt":"2021-02-03T18:28:01","slug":"resultats-2018","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/resultats-2018\/","title":{"rendered":"R\u00e9sultats 2018"},"content":{"rendered":"<h4 style=\"text-align: center;\"><span style=\"color: #000000;\"><strong>Croissance de 15% du patrimoine (+100 M\u20ac)<br \/>\n<\/strong><strong>Hausse de 6% de l\u2019actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 droits compris (53,2\u20ac)<br \/>\n<\/strong><strong>Dividende propos\u00e9 de 2,20 \u20ac\/action (+10%)<\/strong><\/span><\/h4>\n<hr \/>\n<p>Fonci\u00e8re INEA (ISIN\u00a0: FR0010341032), sp\u00e9cialiste des bureaux neufs en R\u00e9gions, annonce ses r\u00e9sultats annuels consolid\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2018<sup><a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a><\/sup> arr\u00eat\u00e9s par son Conseil d\u2019administration r\u00e9uni le 15 mars 2019.<\/p>\n<table width=\"376\">\n<tbody>\n<tr>\n<td width=\"242\"><em>EPRA<sup><a href=\"#_ftn2\" name=\"_ftnref2\">[2]<\/a><\/sup> en K\u20ac<\/em><\/td>\n<td width=\"50\"><strong>2018<\/strong><\/td>\n<td width=\"43\">2017<\/td>\n<td width=\"42\">\u2206<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"242\">Chiffre d\u2019affaires<\/td>\n<td width=\"50\"><strong>38 439<\/strong><\/td>\n<td width=\"43\">33 498<\/td>\n<td width=\"42\"><em>+15%<\/em><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"242\">EBIT<\/td>\n<td width=\"50\"><strong>24 014 <\/strong><\/td>\n<td width=\"43\">21 312<\/td>\n<td width=\"42\"><em>+13%<\/em><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"242\">R\u00e9sultat op\u00e9rationnel avant variation de juste valeur<\/td>\n<td width=\"50\"><strong>23 427<\/strong><\/td>\n<td width=\"43\">20 547<\/td>\n<td width=\"42\"><em>+14%<\/em><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"242\">Solde net des ajustements de valeur des immeubles<\/td>\n<td width=\"50\"><strong>11 307<\/strong><\/td>\n<td width=\"43\">11 372<\/td>\n<td width=\"42\"><em>\u00a0<\/em><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"242\">R\u00e9sultat op\u00e9rationnel net<\/td>\n<td width=\"50\"><strong>34 735<\/strong><\/td>\n<td width=\"43\">31 919<\/td>\n<td width=\"42\"><em>+9%<\/em><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"242\">R\u00e9sultat net<\/td>\n<td width=\"50\"><strong>27 014<\/strong><\/td>\n<td width=\"43\">26 496<\/td>\n<td width=\"42\"><em>+2%<\/em><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"242\"><\/td>\n<td width=\"50\"><strong>\u00a0<\/strong><\/td>\n<td width=\"43\"><\/td>\n<td width=\"42\"><em>\u00a0<\/em><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"242\">R\u00e9sultat net r\u00e9current EPRA<sup><a href=\"#_ftn3\" name=\"_ftnref3\">[3]<\/a><\/sup><\/td>\n<td width=\"50\"><strong>15 070<\/strong><\/td>\n<td width=\"43\">15 138<\/td>\n<td width=\"42\"><em>\u00a0<\/em><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"242\">Cash-Flow Courant<sup><a href=\"#_ftn4\" name=\"_ftnref4\">[4]<\/a><\/sup><\/td>\n<td width=\"50\"><strong>20 439<\/strong><\/td>\n<td width=\"43\">16 768<\/td>\n<td width=\"42\"><em>+22%<\/em><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p><em><span style=\"color: #999999;\"><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\"><sup>[1]<\/sup><\/a> Les comptes pr\u00e9sent\u00e9s en normes EPRA ont \u00e9t\u00e9 audit\u00e9s\u00a0; le rapport d\u2019audit relatif \u00e0 la certification a \u00e9t\u00e9 \u00e9mis le 18 mars 2019.<br \/>\n<a href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\"><sup>[2]<\/sup><\/a> European Public Real Estate Association<br \/>\n<a href=\"#_ftnref3\" name=\"_ftn3\"><sup>[3]<\/sup><\/a> Ebit + frais financiers nets + imp\u00f4ts &#8211; exceptionnel<br \/>\n<a href=\"#_ftnref4\" name=\"_ftn4\"><sup>[4]<\/sup><\/a> R\u00e9sultat net social + amortissements \u2013 r\u00e9sultat de cessions<\/span><\/em><\/p>\n<p>Apr\u00e8s un excellent exercice 2017, Fonci\u00e8re INEA consolide en 2018 sa performance en affichant un r\u00e9sultat net de plus de 27 M\u20ac.<\/p>\n<p>Trois engagements majeurs de Fonci\u00e8re INEA transparaissent dans les r\u00e9sultats 2018 :<\/p>\n<ul>\n<li>la poursuite de la dynamique d\u2019investissement cr\u00e9atrice de valeur,<\/li>\n<li>le recentrage du patrimoine sur la typologie des bureaux neufs,<\/li>\n<li>le financement du pipeline des op\u00e9rations en cours de construction.<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Un patrimoine en hausse de 15%<\/strong><\/p>\n<p>Au cours de l\u2019ann\u00e9e 2018, Fonci\u00e8re INEA a poursuivi ses investissements principalement\u00a0 \u00a0sur des acquisitions en VEFA dont les livraisons s\u2019\u00e9taleront entre 2019 et 2021, pour un volume d\u2019engagement total de 118 M\u20ac.<\/p>\n<p>En parall\u00e8le, 90% du portefeuille qui avait \u00e9t\u00e9 constitu\u00e9 aux c\u00f4t\u00e9s de Fonci\u00e8re de Bagan depuis 2010 sur la typologie des bureaux \u00e0 r\u00e9nover en R\u00e9gions a \u00e9t\u00e9 c\u00e9d\u00e9 \u00e0 fin 2018. Cette cession permet \u00e0 la fois de concr\u00e9tiser les plus-values constitu\u00e9es et de recentrer le profil de Fonci\u00e8re INEA sur la typologie des bureaux neufs en R\u00e9gions.<\/p>\n<p>Fin 2018, la valeur du patrimoine de Fonci\u00e8re INEA s\u2019\u00e9tablit ainsi \u00e0 754 M\u20ac (droits compris), en croissance de 15% sur 12 mois.<\/p>\n<p>Ces actifs immobiliers sont compos\u00e9s d\u2019immeubles neufs (80% ont moins de 10 ans), essentiellement \u00e0 usage de bureaux, situ\u00e9s dans les principales m\u00e9tropoles r\u00e9gionales (83% du parc est situ\u00e9 dans les 8 premi\u00e8res villes r\u00e9gionales). D\u2019une surface locative totale de plus de 340.000 m\u00b2, ce patrimoine offre un rendement potentiel moyen de 7,2%.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Des agr\u00e9gats op\u00e9rationnels en forte croissance<\/strong><\/p>\n<p>L\u2019entr\u00e9e en exploitation de 7 nouveaux immeubles au cours de l\u2019exercice 2018, repr\u00e9sentant une valeur d\u2019acquisition de 61 M\u20ac et pr\u00e8s de 25.000 m\u00b2 de surface locative, explique la croissance des agr\u00e9gats d\u2019exploitation, du chiffre d\u2019affaires (+15%) \u00e0 l\u2019EBIT (+13%).<\/p>\n<p>L\u2019\u00e9largissement de la base locative, gr\u00e2ce \u00e0 la mise en loyer de ces nouveaux immeubles et \u00e0 une activit\u00e9 commerciale soutenue sur le patrimoine existant, a permis au taux d\u2019occupation du portefeuille de continuer \u00e0 s\u2019am\u00e9liorer, en s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 91,1% \u00e0 fin 2018. La vacance s\u2019est ainsi r\u00e9sorb\u00e9e de 40% depuis fin 2014.<\/p>\n<p>Il est \u00e0 noter que la commercialisation des 180 M\u20ac d\u2019actifs \u00e0 livrer entre 2019 et 2021 est elle aussi prometteuse.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>120 M\u20ac de nouvelles ressources financi\u00e8res lev\u00e9es en 2018<\/strong><\/p>\n<p>Afin de s\u00e9curiser le pipeline des op\u00e9rations en cours de construction, Fonci\u00e8re INEA a \u00e9mis en f\u00e9vrier 2018 un emprunt lab\u00e9lis\u00e9 \u00ab\u00a0Green\u00a0\u00bb sous la forme d\u2019un Euro PP d\u2019un montant de 100 M\u20ac. De plus, la Soci\u00e9t\u00e9 a rehauss\u00e9 son principal cr\u00e9dit corporate long terme de 80 \u00e0 100 M\u20ac.<\/p>\n<p>Le co\u00fbt de portage de ces nouvelles ressources a engendr\u00e9 un surco\u00fbt de l\u2019ordre d\u2019un million d\u2019euros, qui a pes\u00e9 sur les charges financi\u00e8res (+43%) et a minor\u00e9 la progression du r\u00e9sultat net et du r\u00e9sultat net r\u00e9current. Retrait\u00e9 de ce surco\u00fbt ponctuel, le r\u00e9sultat net r\u00e9current de la soci\u00e9t\u00e9 aurait progress\u00e9 de 12,2%.<\/p>\n<p>Le profil de ces nouveaux financements a permis d\u2019abaisser encore la part des emprunts hypoth\u00e9caires amortissables \u00e0 36% (contre 56% il y a 12 mois).<\/p>\n<p>La dette globale a une maturit\u00e9 de 4,5 ans et son co\u00fbt reste ma\u00eetris\u00e9 (2,53%, et 1,87% hors emprunts obligataires). Elle est couverte \u00e0 79% contre le risque de hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n<p>Les covenants bancaires sont respect\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2018 :<\/p>\n<table style=\"height: 111px;\" width=\"1274\">\n<tbody>\n<tr>\n<td width=\"221\"><strong>\u00a0<\/strong><\/td>\n<td width=\"59\"><strong>31.12.18<\/strong><\/td>\n<td width=\"55\">Covenants<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"221\">Ratio d&rsquo;endettement financier (LTV)<\/td>\n<td width=\"59\"><strong>50,5%<\/strong><\/td>\n<td width=\"55\">&lt; 55%<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"221\">Ratio de couverture des frais financiers (ICR)<\/td>\n<td width=\"59\"><strong>3,7<\/strong><\/td>\n<td width=\"55\">&gt;2,0<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>Il est pr\u00e9cis\u00e9 que Fonci\u00e8re INEA se donne pour objectif \u00e0 compter de l\u2019exercice 2019 de maintenir un niveau de LTV inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 50%.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Hausse de 6% de l\u2019Actif Net R\u00e9\u00e9valu\u00e9 droits compris<\/strong><\/p>\n<p>Fonci\u00e8re INEA enregistre une cr\u00e9ation de valeur significative sur l\u2019exercice 2018, comparable \u00e0 celle constat\u00e9e l\u2019an dernier (11,3 M\u20ac). Cette prise de valeur du portefeuille vient confirmer l\u2019attractivit\u00e9 des march\u00e9s r\u00e9gionaux et la qualit\u00e9 des immeubles acquis.<\/p>\n<p>Il est \u00e0 noter que, conform\u00e9ment aux r\u00e8gles que se fixe la Soci\u00e9t\u00e9, les immeubles du pipeline dont la date de livraison pr\u00e9visionnelle est post\u00e9rieure \u00e0 juin 2019 n\u2019ont pas encore fait l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation \u00e0 la juste valeur.<\/p>\n<p>L\u2019Actif Net R\u00e9\u00e9valu\u00e9 Triple Net (NNNAV EPRA) calcul\u00e9 sur la base de la valeur droits compris des immeubles b\u00e9n\u00e9ficie de cette appr\u00e9ciation du patrimoine et s\u2019\u00e9tablit \u00e0 317 M\u20ac.<\/p>\n<p>Ramen\u00e9 par action, il s\u2019\u00e9tablit \u00e0 53,2 \u20ac, en progression de pr\u00e8s de 6% pour la deuxi\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive.<\/p>\n<table width=\"259\">\n<tbody>\n<tr>\n<td width=\"117\"><strong><em>NNNAV EPRA \u20ac\/action<\/em><\/strong><\/td>\n<td width=\"70\"><strong>31\/12\/18<\/strong><\/td>\n<td width=\"73\"><strong>\u2206 12 mois<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"117\">Nombre d\u2019actions <sup><a href=\"#_ftn5\" name=\"_ftnref5\">[1]<\/a><\/sup><\/td>\n<td width=\"70\">5 958 048<\/td>\n<td width=\"73\">+0%<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"117\"><strong>Droits compris<\/strong><\/td>\n<td width=\"70\"><strong>53,2\u00a0\u00a0 <\/strong><\/td>\n<td width=\"73\"><strong>+6%<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"117\"><strong>Hors droits<\/strong><\/td>\n<td width=\"70\"><strong>48,1\u00a0\u00a0 <\/strong><\/td>\n<td width=\"73\"><strong>\u00a0+5%<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p><em><span style=\"color: #999999;\"><a href=\"#_ftnref5\" name=\"_ftn5\"><sup>[1]<\/sup><\/a> Nombre d&rsquo;actions ordinaires &#8211; actions d\u00e9tenues en propre<\/span><\/em><\/p>\n<p>Le cours de bourse termine l\u2019ann\u00e9e 2018 \u00e0 39,60 \u20ac, un niveau qui a surperform\u00e9 l\u2019EPRA France de 22%. La performance boursi\u00e8re 2018 (dividende r\u00e9investi) s\u2019affiche \u00e0 pr\u00e8s de 4%.<\/p>\n<p>Au 31 d\u00e9cembre 2018, la d\u00e9cote du cours de bourse par rapport \u00e0 l\u2019actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 hors droits est de 18%.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Hausse du dividende (+10%)<\/strong><\/p>\n<p>Le cash-flow courant g\u00e9n\u00e9r\u00e9 en 2018 est en forte augmentation (+22%), port\u00e9 par les dividendes issus des cessions r\u00e9alis\u00e9es par Fonci\u00e8re de Bagan (4,6 M\u20ac).<\/p>\n<p>Fonci\u00e8re INEA a d\u00e9cid\u00e9 \u00e0 l\u2019aune de ces r\u00e9sultats de proposer pour la deuxi\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive un dividende en forte hausse. Elle soumettra ainsi au vote des actionnaires lors de la prochaine Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale un dividende de 2,20 \u20ac\/action (+10% par rapport \u00e0 2017).<\/p>\n<p>Sur la base du cours au 18 mars 2019 (39,70 \u20ac), le rendement sera ainsi de 5,5%.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Perspectives<\/strong><\/p>\n<p>Le r\u00e9sultat net r\u00e9current des exercices 2019 comme 2020 devrait \u00eatre en phase avec l\u2019objectif annonc\u00e9 (15% de croissance en moyenne sur la p\u00e9riode 2018-2021) compte tenu des livraisons d\u2019immeubles attendues. Pour maintenir la dynamique au-del\u00e0 de cet horizon, Fonci\u00e8re INEA annonce ce jour le lancement d\u2019une augmentation de capital en num\u00e9raire avec maintien du droit pr\u00e9f\u00e9rentiel de souscription d\u2019un montant brut maximum d\u2019environ 125 M\u20ac et dont les engagements de souscription repr\u00e9sentent environ 94 M\u20ac.<\/p>\n<p>Philippe Rosio commente\u00a0: <em>\u00ab\u00a0Cette augmentation de capital marque une \u00e9tape clef pour le d\u00e9veloppement de Fonci\u00e8re INEA, qui succ\u00e8de naturellement \u00e0 la lev\u00e9e de 200 M\u20ac de ressources nouvelles via la souscription d\u2019un cr\u00e9dit corporate en 2017 et l\u2019\u00e9mission d\u2019un Green Bond en f\u00e9vrier 2018. Cette op\u00e9ration se r\u00e9alise dans un contexte favorable pour le march\u00e9 des bureaux en R\u00e9gions. Elle conforte la Soci\u00e9t\u00e9 dans la r\u00e9alisation de son objectif de taille, \u00e0 savoir un portefeuille d\u2019un milliard d\u2019euros d\u2019ici fin 2021.\u00a0La cr\u00e9ation de valeur attendue sur la croissance embarqu\u00e9e de la Soci\u00e9t\u00e9 devrait permettre d\u2019absorber rapidement la dilution qui r\u00e9sultera de cette op\u00e9ration. \u00bb \u00a0\u00a0<\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Prochain communiqu\u00e9 le 6 mai 2019 : Chiffre d\u2019affaires du 1<sup>er<\/sup> trimestre 2019<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-content\/themes\/inea\/inc\/import\/filebase\/communique\/2019\/CP_INEA_Resultats-2018.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">T\u00e9l\u00e9chargez le communiqu\u00e9 ici<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Une croissance de 15 % du patrimoine, une hausse de 6 % de l\u2019actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 droits compris, un dividende propos\u00e9 de 2,20 \u20ac\/action\u2026 Fonci\u00e8re INEA annonce ses r\u00e9sultats annuels consolid\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2018.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":1669,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-2683","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-communiques"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2683","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2683"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2683\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7767,"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2683\/revisions\/7767"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1669"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2683"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2683"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2683"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}