{"id":3139,"date":"2020-02-25T08:14:02","date_gmt":"2020-02-25T07:14:02","guid":{"rendered":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/?p=3139"},"modified":"2021-02-03T19:27:49","modified_gmt":"2021-02-03T18:27:49","slug":"tres-forte-progression-des-resultats-en-2019","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/tres-forte-progression-des-resultats-en-2019\/","title":{"rendered":"Tr\u00e8s forte progression des r\u00e9sultats en 2019"},"content":{"rendered":"

R\u00e9sultat net\u00a0: 41,4 M\u20ac (+53%)<\/strong><\/h4>\n

Dividende propos\u00e9\u00a0: 2,50 \u20ac\/action (+14%)<\/strong><\/h4>\n
\n

Leader sur le march\u00e9 des bureaux neufs dans les principales m\u00e9tropoles r\u00e9gionales, Fonci\u00e8re INEA (ISIN\u00a0: FR0010341032), pr\u00e9sente ses r\u00e9sultats annuels consolid\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2019[1]<\/sup><\/a> arr\u00eat\u00e9s par son Conseil d\u2019administration r\u00e9uni le 11 f\u00e9vrier 2020.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
EPRA[2]<\/sup><\/a> en K\u20ac<\/em><\/td>\n2019<\/strong><\/td>\n2018<\/td>\n\u2206<\/td>\n<\/tr>\n
Chiffre d\u2019affaires<\/td>\n43 872<\/strong><\/td>\n38 439<\/td>\n+14%<\/em><\/td>\n<\/tr>\n
EBIT<\/td>\n25 678 <\/strong><\/td>\n24 014<\/td>\n+7%<\/em><\/td>\n<\/tr>\n
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel avant variation de juste valeur<\/td>\n25 862<\/strong><\/td>\n23 427<\/td>\n+10%<\/em><\/td>\n<\/tr>\n
Solde net des ajustements de valeur des immeubles<\/td>\n22 643<\/strong><\/td>\n11 307<\/td>\n+100%<\/em><\/td>\n<\/tr>\n
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel net<\/td>\n48 506<\/strong><\/td>\n34 735<\/td>\n+40%<\/em><\/td>\n<\/tr>\n
R\u00e9sultat financier<\/td>\n(7\u00a0062)<\/strong><\/td>\n(7 720)<\/td>\n-9%<\/em><\/td>\n<\/tr>\n
R\u00e9sultat net<\/td>\n41 444<\/strong><\/td>\n27 014<\/td>\n+53%<\/em><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

[1]<\/sup><\/a> Les comptes pr\u00e9sent\u00e9s en normes EPRA ont \u00e9t\u00e9 audit\u00e9s ; le rapport d\u2019audit relatif \u00e0 la certification \u00e9tant en cours d\u2019\u00e9mission.<\/em>
\n[2]<\/sup><\/a> European Public Real Estate Association<\/em><\/p>\n

Les tr\u00e8s bonnes performances tant op\u00e9rationnelles que patrimoniales de Fonci\u00e8re INEA en 2019 produisent un r\u00e9sultat net en hausse de 53% et permettent d\u2019absorber en 8 mois \u00e0 peine l\u2019effet dilutif de l\u2019augmentation de capital structurante r\u00e9alis\u00e9e en avril (96 M\u20ac soit 40% de la capitalisation boursi\u00e8re \u00e0 date d\u2019op\u00e9ration).<\/p>\n

Philippe Rosio, PDG de Fonci\u00e8re INEA annonce\u00a0: \u00ab\u00a0La dynamique de m\u00e9tropolisation de l\u2019\u00e9conomie, le d\u00e9veloppement par les collectivit\u00e9s de nouveaux quartiers d\u2019affaires et la demande d\u2019immeubles neufs ont constitu\u00e9 en 2019 les fondamentaux du march\u00e9 de bureaux en r\u00e9gions. Ces tendances devraient perdurer dans les prochaines ann\u00e9es, soutenus par les besoins croissants des entreprises de modernisation de leur immobilier.
\n<\/em>La nouvelle dimension des march\u00e9s tertiaires en r\u00e9gions facilitera les d\u00e9veloppements futurs de bureaux neufs. Pionni\u00e8re sur ce march\u00e9, Fonci\u00e8re INEA consolide en 2019 sa position de leader sur le march\u00e9 des bureaux neufs situ\u00e9s dans les grandes m\u00e9tropoles r\u00e9gionales.
\n<\/em>La soci\u00e9t\u00e9, en phase avec ses objectifs, ambitionne \u00e0 pr\u00e9sent de devenir une valeur verte.\u00a0\u00bb <\/em><\/p>\n

 <\/p>\n

Une croissance op\u00e9rationnelle forte<\/u><\/strong><\/p>\n

Le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 est en croissance de plus de 14% sur 12 mois, \u00e0 43,9 M\u20ac.
\nCette croissance est \u00e0 la fois port\u00e9e par l\u2019entr\u00e9e en exploitation des nouveaux immeubles (71%) et la commercialisation tr\u00e8s satisfaisante du patrimoine \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre constant (29%).<\/p>\n

Au total, 85 nouveaux baux ont \u00e9t\u00e9 sign\u00e9s en 2019 repr\u00e9sentant 60.000 m\u00b2 commercialis\u00e9s (+36%).
\nAinsi \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre constant, le chiffre d\u2019affaires progresse de 4,7%. Cette augmentation r\u00e9sulte de l\u2019effet de l\u2019indexation (0,8%) et surtout de l\u2019effet de la hausse du taux d\u2019occupation (3,9%), qui s\u2019\u00e9tablit \u00e0 92,1% \u00e0 fin 2019 (contre 91,1% douze mois plus t\u00f4t).
\nDepuis 2014, la vacance (7,9%) aura ainsi \u00e9t\u00e9 r\u00e9duite de pr\u00e8s de 50%.<\/p>\n

Les frais de fonctionnement sont ma\u00eetris\u00e9s et la lev\u00e9e de fonds propres en avril a permis de limiter le recours \u00e0 la dette bancaire, expliquant la baisse des charges financi\u00e8res nettes (-9%) sur l\u2019exercice dans un contexte de croissance du portefeuille.
\nLa croissance moindre de l\u2019EBIT (7%) s\u2019explique par la baisse de la contribution des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence, le portefeuille Bagan Immo R\u00e9gions dans lequel Fonci\u00e8re INEA avait co-investi, \u00e9tant \u00e0 fin 2019 quasiment liquid\u00e9 (un seul actif encore en patrimoine).
\nLe r\u00e9sultat net r\u00e9current (RNR EPRA) affiche une progression de 25% en valeur absolue. Par action, il est stable (-4%). L\u2019effet dilutif de l\u2019augmentation de capital a ainsi \u00e9t\u00e9 absorb\u00e9 en moins de huit mois.<\/p>\n

 <\/p>\n

Une appr\u00e9ciation du patrimoine qui s\u2019amplifie<\/u><\/strong><\/p>\n

La hausse de la variation de juste valeur des immeubles est de 100% sur douze mois (22,6 M\u20ac contre 11,3 M\u20ac en 2018).
\nElle r\u00e9sulte pour moiti\u00e9 d\u2019une appr\u00e9ciation du patrimoine existant (compression de taux et am\u00e9lioration de la situation locative) et pour moiti\u00e9 de la concr\u00e9tisation de la prime de risque lors de la commercialisation des r\u00e9centes VEFA acquises en blanc.
\nLe patrimoine expertis\u00e9 de Fonci\u00e8re INEA, compos\u00e9 majoritairement des immeubles en exploitation, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 672 M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2019.<\/p>\n

Par ailleurs, Fonci\u00e8re INEA a poursuivi en 2019 ses investissements dans les principales m\u00e9tropoles r\u00e9gionales pour un volume d\u2019engagement total de 110 M\u20ac, portant sur des immeubles de bureaux en VEFA non pr\u00e9commercialis\u00e9s, dont les livraisons s\u2019\u00e9taleront entre 2020 et fin 2021.
\nLa Soci\u00e9t\u00e9 dispose de 202 M\u20ac d\u2019actifs en cours de construction, non encore expertis\u00e9s, qui constituent un gisement de cr\u00e9ation de valeur pour les prochains exercices.<\/p>\n

Au total \u00e0 fin 2019, la valeur du patrimoine global de Fonci\u00e8re INEA s\u2019\u00e9tablit \u00e0 874 M\u20ac (droits compris), en croissance de 16% sur 12 mois, ce qui la conforte dans son objectif d\u2019un milliard d\u2019euros en patrimoine d\u2019ici fin 2021.<\/p>\n

Compos\u00e9 d\u2019immeubles neufs (80% ont moins de 10 ans) essentiellement \u00e0 usage de bureaux (87%), le patrimoine de Fonci\u00e8re INEA se situe dans les principales m\u00e9tropoles r\u00e9gionales (\u00e0 82% dans les dix premi\u00e8res) et r\u00e9pond tant aux exigences environnementales qu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9volution des modes de travail.<\/p>\n

Il est labellis\u00e9 \u00e0 93% (> RT 2000) et certifi\u00e9 (BREEAM \/ HQE) \u00e0 80%.
\nLa consommation \u00e9nerg\u00e9tique du parc de Fonci\u00e8re INEA est en baisse de 31% depuis 2012 et reste inf\u00e9rieure de 25% \u00e0 la moyenne nationale (288 kWhep\/m\u00b2 contre 382 kWhep\/m2<\/sup> [3]<\/sup><\/a>).<\/p>\n

[3]<\/sup><\/a> Source : Barom\u00e8tre 2019 de la performance \u00e9nerg\u00e9tique et environnementale des b\u00e2timents – Observatoire de l\u2019Immobilier Durable<\/em>
\n<\/u><\/p>\n

 <\/p>\n

Une structure bilantielle saine et ma\u00eetris\u00e9e<\/u><\/strong><\/p>\n

Au 31 d\u00e9cembre 2019, le total bilan de Fonci\u00e8re INEA atteint 700 M\u20ac et ses capitaux propres, renforc\u00e9s par l\u2019augmentation de capital d\u2019avril 2019, sont en augmentation de 41% \u00e0 403 M\u20ac.<\/p>\n

L\u2019endettement de Fonci\u00e8re INEA au 31 d\u00e9cembre 2019 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 284 M\u20ac.
\nLa ressource la plus co\u00fbteuse de la Soci\u00e9t\u00e9, un emprunt obligataire de 30,3 M\u20ac lev\u00e9 en 2013 au taux de 4,35%, a \u00e9t\u00e9 rembours\u00e9 \u00e0 son \u00e9ch\u00e9ance finale en juin et remplac\u00e9 par un cr\u00e9dit corporate de 1,35%.<\/p>\n

\u00c0 fin 2019, la maturit\u00e9 de la dette est de 4,5 ans, son co\u00fbt s\u2019est abaiss\u00e9 \u00e0 2,28% (1,79% hors emprunts obligataires). Cette dette est s\u00e9curis\u00e9e \u00e0 hauteur de 79% contre le risque de fluctuation des taux.<\/p>\n

L\u2019augmentation de capital r\u00e9alis\u00e9e en avril conforte significativement le niveau des covenants bancaires au 31 d\u00e9cembre 2019 :<\/p>\n

 <\/p>\n\n\n\n\n\n
\u00a0<\/strong><\/td>\n31.12.19<\/strong><\/td>\nCovenants<\/td>\n<\/tr>\n
Ratio d’endettement financier (LTV)<\/td>\n39,6%<\/strong><\/td>\n< 55%<\/td>\n<\/tr>\n
Ratio de couverture des frais financiers (ICR)<\/td>\n5,1<\/strong><\/td>\n>2,0<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

 <\/p>\n

Un Actif Net R\u00e9\u00e9valu\u00e9 (droits compris) en hausse de 36%<\/u><\/strong><\/p>\n

Compte tenu de la prise de valeur enregistr\u00e9e sur le patrimoine et des r\u00e9sultats op\u00e9rationnels, l\u2019Actif Net R\u00e9\u00e9valu\u00e9 Triple Net (NNNAV EPRA) s\u2019\u00e9tablit \u00e0 432 M\u20ac droit compris. Il est en hausse de 36%.<\/p>\n

Cette augmentation permet d\u2019absorber l\u2019effet dilutif li\u00e9 \u00e0 la croissance du nombre d\u2019actions (+41%) sur l\u2019ann\u00e9e, puisque le NNNAV EPRA ramen\u00e9 par action s\u2019\u00e9tablit \u00e0 51,3 \u20ac, soit 96% de son niveau du 31 d\u00e9cembre 2018 (-3,6%).<\/p>\n\n\n\n\n\n\n
NNNAV EPRA \u20ac\/action<\/em><\/strong><\/td>\n31\/12\/19<\/strong><\/td>\n\u2206 12 mois<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
Nombre d\u2019actions[4]<\/sup><\/a><\/td>\n8\u00a0430 609<\/td>\n+41,5%<\/td>\n<\/tr>\n
Droits compris<\/strong><\/td>\n51,3<\/strong><\/td>\n-3,6%<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
Hors droits<\/strong><\/td>\n47,4<\/strong><\/td>\n-1,4%<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

[4]<\/sup><\/a> Nombre d’actions ordinaires – actions d\u00e9tenues en propre<\/em><\/p>\n

La performance boursi\u00e8re 2019 (dividende r\u00e9investi) s\u2019affiche \u00e0 plus de 9%.
\nAu 31 d\u00e9cembre 2019, la d\u00e9cote du titre par rapport \u00e0 l\u2019actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 hors droits est de 14%.<\/p>\n

 <\/p>\n

Forte hausse du dividende (+14%)<\/u><\/strong><\/p>\n

Au vu des tr\u00e8s bons r\u00e9sultats 2019, Fonci\u00e8re INEA souhaite proposer \u00e0 la prochaine Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale le versement d\u2019un dividende de 2,50 \u20ac\/action (+14%), reflet de la dynamique actuelle de la Soci\u00e9t\u00e9 et de la confiance manifeste en ses perspectives de croissance.<\/p>\n

Sur la base du cours au 24 f\u00e9vrier 2020 (42,20 \u20ac), le rendement est de 6%.<\/p>\n

 <\/p>\n

Prochain communiqu\u00e9 le 5 mai 2020 : Chiffre d\u2019affaires du 1er<\/sup> trimestre 2020<\/p>\n

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