{"id":12225,"date":"2026-03-05T11:56:00","date_gmt":"2026-03-05T10:56:00","guid":{"rendered":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/?post_type=presse&#038;p=12225"},"modified":"2026-03-06T15:15:37","modified_gmt":"2026-03-06T14:15:37","slug":"philippe-rosio-pdg-dinea-dans-la-lettre-du-m2","status":"publish","type":"presse","link":"https:\/\/nostromo.fr\/Inea\/articles-de-presse\/philippe-rosio-pdg-dinea-dans-la-lettre-du-m2\/","title":{"rendered":"Philippe Rosio, PDG d&rsquo;INEA, dans la Lettre M2"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Quel est votre regard sur le march\u00e9 de l\u2019immobilier de bureau en r\u00e9gions&nbsp;?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019immobilier est cyclique, une r\u00e9alit\u00e9 qu&rsquo;il faut accepter car les cycles sont sources d\u2019opportunit\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p>En bas de cycle, se focaliser sur les volumes investis n\u2019a pas grand int\u00e9r\u00eat. Ce sont les caract\u00e9ristiques de chaque compartiment du march\u00e9 immobilier qu\u2019exacerbent ces p\u00e9riodes de crise qui doivent retenir l\u2019attention.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour les march\u00e9s de bureaux r\u00e9gionaux, il en est une&nbsp;: leur r\u00e9silience. Un chiffre l\u2019illustre : le taux de vacance moyen de 6,5 %. Apr\u00e8s 4 ann\u00e9es de crise, ce taux est bas, assez stable et n\u2019enregistre ni le niveau atteint par les march\u00e9s franciliens ni la tendance fortement haussi\u00e8re qui les marque.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 Paris intramuros, le taux de vacance a plus que tripl\u00e9. La vacance des march\u00e9s franciliens hors Paris oscille entre 20 et 30 %.<\/p>\n\n\n\n<p>La raison principale de la r\u00e9sistance des r\u00e9gions : le d\u00e9veloppement s\u2019est cal\u00e9 sur des bases qui, depuis le d\u00e9part, sont saines \u00e0 savoir un dynamisme d\u00e9mographique certain et une croissance \u00e9conomique av\u00e9r\u00e9e des grandes m\u00e9tropoles r\u00e9gionales. La r\u00e9silience des march\u00e9s de bureaux en r\u00e9gions traduit leur aspect sain sans suroffre avec une part obsol\u00e8te limit\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<p>Si on y ajoute le caract\u00e8re \u00e9conomique des loyers, on obtient des rendements locatifs int\u00e9ressants pour les investisseurs et des charges locatives raisonnables pour les utilisateurs.<\/p>\n\n\n\n<p>Soyons cependant honn\u00eates : la granularit\u00e9 de ces march\u00e9s offre une dispersion du risque mais emp\u00eache une volum\u00e9trie plus forte et peut rebuter nombre d\u2019investisseurs de type institutionnels souvent \u00e9trangers. 2025 n\u2019aura pas montr\u00e9 de signes d\u2019am\u00e9lioration et l\u2019impression g\u00e9n\u00e9rale est que la reprise en 2026 pourrait se faire attendre. Au-del\u00e0 de l\u2019attentisme ambiant, les mouvements de r\u00e9duction de surfaces r\u00e9alis\u00e9s, les strat\u00e9gies immobili\u00e8res privil\u00e9gient logiquement localisation, flexibilit\u00e9 et durabilit\u00e9 et le retour au bureau s\u2019est enclench\u00e9. En r\u00e9gions, cela s\u2019est pass\u00e9 avec plus de facilit\u00e9. Les surfaces de bureaux ont toujours \u00e9t\u00e9 moindres et l\u2019on constate que les bureaux neufs r\u00e9pondent souvent aux crit\u00e8res sus-\u00e9nonc\u00e9s. Le t\u00e9l\u00e9travail qu\u2019expliquaient souvent des temps de transport \u00e9reintants dans des m\u00e9galopoles est moins source de tensions. Le recours au coworking et aux solutions flexibles en r\u00e9gions devrait toutefois s\u2019intensifier \u00e0 un degr\u00e9 bien moindre certesqu\u2019en Ile-de-France.<\/p>\n\n\n\n<p>Parier sur une nouvelle baisse des taux pour cr\u00e9er de la valeur me para\u00eet bien al\u00e9atoire en remarquant toutefois que la prime de risque appliqu\u00e9e au taux de capitalisation des bureaux prime en r\u00e9gions de l\u2019ordre de 250 \u00e0 300 points de base est 5 \u00e0 6 fois plus \u00e9lev\u00e9e que sur le prime parisien. Attendre de la cr\u00e9ation de valeur en se basant sur la solidit\u00e9 des performances locatives, ainsi que la r\u00e9silience de certains segments de march\u00e9 me para\u00eet plus r\u00e9aliste. Si les acqu\u00e9reurs sont opportunistes sur les classes d\u2019actifs privil\u00e9giant la qualit\u00e9 et la l\u00e9gitimit\u00e9 du produit au segment de march\u00e9, en \u00e9tant ouverts \u00e0 la diversification, les bureaux en r\u00e9gions seront sans doute bien plac\u00e9s.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Quel est votre regard sur le march\u00e9 de l\u2019immobilier de bureau en r\u00e9gions&nbsp;? L\u2019immobilier est cyclique, une r\u00e9alit\u00e9 qu&rsquo;il faut accepter car les cycles sont sources d\u2019opportunit\u00e9s. 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